Nadchne jejich něco nového, zvláště pokud vidí příslib, že jejich to může udělat mnohem bohatšími. Možná i proto mají amatéři a profesionálové tendenci ztrácet rozum při býčích trzích, zejména když jim zprostředkovatel nabízí prvotní veřejnou nabídku, známou pod zkratkou IPO.
Určitě je pár příkladů, které dokazují, že po nákupu IPO jste časem vydělali dostatek peněz na podstatnou změnu kvality vašeho života. Je zřejmé, že dobře zvolené IPO může být život měnící zkušeností. Pokud se jednoduše rozhodnete správně a akce budete držet roky. Na druhé straně existuje velká většina IPO, které připravily investory o jejich kapitál. S takovými firmami vás ani „dlouhodobé“ držení akcií nemohou zachránit.
Jak napsal Benjamin Graham v knize The Intelligent Investor, investoři, kteří se již jednou spálili na IPO, zdržovali se minimálně dva roky, ale vždy se nakonec vrátili. Během existence akciových trhů prošli investoři tímto maniodepresivní cyklem. Během prvního velkého rozmachu IPO v Americe v roce 1825 někdo údajně přišel o život v tlačenici spekulantů, kteří se pokoušeli koupit akcie nové banky Southwark. Do roku 1829 akcie ztratily zhruba 25% své hodnoty.
Graham píše, že inteligentní investoři by měli dospět k závěru, že IPO není zkratka jen pro „počáteční veřejnou nabídku“. Může se pod ní skrývat i:
pravděpodobně velmi předražené,
nabídka vymyšleného zisku,
privátní příležitost zasvěcených osob.
Akciové trhy ani dnes nenabízejí IPO, které by bylo uvedeno s ohledem na zájmy investorů. Většina se nese ve formě „legálního rabování“ organizátory společností a jejich investičními bankéři. Existuje staré rčení, že peníze si třeba vzít, když jsou k dispozici, ne když jsou potřeba. To je důvod, proč většina společností přichází s počátečním uvedením na burzu během rostoucích nebo býčích trhů, když je dostatek peněz. Bohužel, většina investorů do těchto IPO je až na konci rovnice.
Pravidla burzovního regulátoru jsou určeny na ochranu investorů, vytvářejí zprávy o konkrétní společnosti a procesu nabídek bohužel mnoho investorů jejich nečte ani jim nerozumí. Tato hra je postavena proti malému investorovi, který je nalákání do Humbug a pak často přijde o velkou část svých úspor při sázení na budoucí zisky.
Dohodnutá transakce: Proč je lepší ignorovat IPO
Podívejme se na několik důvodů, proč je rozumnější se vyhnout IPO a raději volit velké firmy, které jsou již veřejně obchodovatelné déle.
IPO jsou levné a atraktivní, jsou drahé. Lidé předpokládají, že IPO je příležitostí „dostat za nižší ceny“. Ve skutečnosti v době, kdy koupíte akcie společnosti v rámci její IPO, ostatní strany téměř vždy investovaly spíše za nižší ceny, často mnohem nižší ceny. Ještě předtím, než jste se o společnosti vůbec dozvěděli, pravděpodobně existovaly tři nebo čtyři kola soukromých investic a cena vlastnictví na akci obvykle s každým kolem stoupá. Jedním z velkých pobídek pro IPO je ve skutečnosti to, že předchozí investoři, jako jsou zakladatelé, firmy s rizikovým kapitálem, velcí individuální investoři, si mohou „vyplatit“ alespoň část z toho, co investovali. Nemají zájem nabídnout vám část podnikání za nízké nebo rozumné ceny, ale najít „větších bláznů“, kteří nahradí „pár privilegovaných“ kteří chtějí ze hry vystoupit.
Je důležité si uvědomit, že investiční bankéři a upisovatelé IPO jsou jednoduše prodejci. Celý proces je záměrně vylepšen, aby se získala co největší pozornost. Protože IPO se v každé firmě stane jen jednou, často se prezentuje jako příležitost „jednou za život“. Promotéři a investiční bankéři tak vytvářejí příběhy, které jsou „živé“ pomocí výrazů jako „světlá budoucnost“, „dlouhodobý příběh“. Lákají vás, abyste jim uvěřili, ale vy byste měli jít dál a prozkoumat podrobněji podmínky, abyste zjistili, zda bude budoucnost skutečně tak světla a krásná. Jinými slovy, musíte IPO zbavit pozlátka, které ho obklopuje, protože je snadné spadnout do pasti, když tolik dalších kolem vás propadá témuž.
Nekupujte akcie jen proto, že jde o IPO, udělejte to proto, že je to dobrá „investice“.
„Inteligentní investor do běžných akcií udělá lépe, pokud nakoupí na sekundárním trhu jako nové emise … IPO trhu vládne kontrola akcionářů a korporací, které si mohou obvykle zvolit načasování nabídek nebo, pokud trh vypadá nepříznivě, se mohou nabídce zcela vyhnout. Je pochopitelné, že tito prodejci nebudou nabízet žádné výhodné ceny, ani prostřednictvím veřejné nabídky, ani prostřednictvím dohodnuté transakce, „napsal ve svém dopise akcionářům Warren Buffett v roce 1993.